Stablecoins : la prochaine phase est celle de l'accès contrôlé, et non de l'adoption aveugle

La stratégie relative aux stablecoins évolue : l’enthousiasme du marché laisse place à la discipline opérationnelle.

Au 20 juillet 2026, le marché des stablecoins s'élevait à environ 310 milliards de dollars. L’USDT représentait 184 milliards de dollars et l’USDC 73,4 milliards de dollars ; ensemble, les deux principaux stablecoins comptaient pour environ 83 % de la capitalisation totale du marché.

Cette concentration soulève un enjeu de gouvernance. Les stablecoins ne sont plus des instruments de niche réservés aux traders de cryptomonnaies. Ils deviennent des infrastructures de paiement, de liquidité et de règlement que les banques, les prestataires de services de paiement (PSP), les PSAN (CASP), les entreprises et les auditeurs doivent désormais classifier, documenter et contrôler.

En Europe, le règlement MiCA fait de l'agrément et de la transparence des composantes essentielles de l'accès au marché. Aux États-Unis, le processus réglementaire du "GENIUS Act" transforme les réserves, le rachat, le reporting, la conservation et la supervision en obligations opérationnelles. Dans les zones UEMOA et CEMAC, la question centrale consiste de plus en plus à capter les bénéfices d'efficacité de paiement sans importer de risques non maîtrisés liés aux réserves, à la dollarisation ou à la conformité.

L'approche gagnante ne consiste pas à « utiliser les stablecoins » ou à « les éviter ». Elle réside dans l'accès contrôlé : définir l'émetteur, le jeton, le réseau, le type de client, le corridor, le modèle de conservation, le circuit de rachat, les justificatifs comptables et les seuils d'alerte avant même qu'une transaction n'ait lieu.